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南京风电装备行业协会公平贸易工作站 第三季度工作报告
2023年第三季度风电产业链营收环比下降，但海风项目有望迎来招标和装机高增长时期。2023年第一至第三季度，风电需求回升，新增装机33.5GW，同比增长74%。海风和陆风分别新增装机1.4/32.1GW和0.3/10.2GW，同比增长15.3%/78.1%和-8.3%/71%，环比下降44.1%/-15.3%。海风项目加速启动，招标量和装机量有望于明后年实现快速增长。整体营收同比增长10.5%，但盈利端受产业链降价趋势影响同比下滑。铸锻件和锚链环节盈利能力明显改善，毛利率和净利率同比分别增长5.2pct和3.1pct。投资建议方面，建议关注海缆、塔桩、主机等产业链相关标的，如东方电缆、中天科技、泰胜风能、大金重工、天顺风能、三一重能、明阳智能等。 西方风电整机商“利润优先”策略 为中国企业“出海”创造新机遇
风电供应链公司面临的矛盾在于：雄心勃勃的脱碳目标将会推动行业需求的长期增长，但短期内行业仍将面临诸多挑战。前所未有的供应链中断浪潮、原材料成本的增加、地缘政治的紧张局势和对风机产品质量的担忧，导致所有西方风电整机商的利润率均大幅下滑，甚至出现了负利率。
西方风电整机商必须解决产能不足的问题，以满足不断增长的全球需求，但迫于盈利压力，投资建设新产能较为困难。欧盟、美国和英国市场的政策导向，促使西方风电整机商优先关注其核心市场——拥有更高的利润率、良好的市场曝光度以及较大的竞争优势。
西方风电整机商采取利润优先于销量的策略，这给中国风电整机商出海提供了绝佳机会。伍德麦肯兹最新研究报告 Global wind turbine OEMs market share forecast 2023 显示，中国风电整机商正在利用其强大的财务实力和规模化的本土供应链来挑战西方风电整机商的主导性地位，尤其是在新兴市场。
到2032年，中国风电整机商向海外出口风电机组的累计装机容量将超过100GW
西方风电整机商发展受挫，中国风电整机商或将借此机会实现海外业务的快速增长。受益于中国庞大的本土市场需求和出口规模的增长，中国风电整机商在全球风电市场的份额将维持在55%以上。在“一带一路”倡议和吉瓦级绿氢项目的激励作用下，中国风电整机商尤其关注新兴市场。远景能源和金风科技作为中国风机出海的龙头企业，在中东、非洲和东欧获取了大量的市场机会，并在拉美和亚太其余市场与西方风电整机商展开激烈竞争。美国和欧洲等传统西方市场仍然是西方风电整机商的大本营，归因于其稳固的市场地位、当地对能源安全问题的担忧以及地方保护主义政策的实施。
三大风电整机商的累计装机容量将在未来十年内超过300GW
据《2022年全球风电市场份额报告》，金风科技在当年的新增风机装机容量排名全球第一，这是中国风电整机商首次在全球市场份额排名中占据榜首。凭借在中国市场的主导地位和对特定市场的战略出口，金风科技有望在未来五年内保持其领先地位。
Vestas 的足迹遍布全球40多个市场。短期内，Vestas 将专注于维持其核心市场的竞争力，包括德国、巴西、美国和澳大利亚市场。凭借成熟的供应链和海上风机销量的增长预期，Vestas 有望于2028-2032年间重新夺回市场份额第一的位置。
GE 和 Nordex 将分别把握美国和欧盟市场的强劲需求，并进一步增加在各自本土市场的份额。此外，这两家企业也将有选择性地拓展本土以外的市场，但面临来自 Vestas 和其它中国风电整机商的激烈竞争。
SGRE 当前的首要任务将是稳定其陆上风电业务。陆上旗舰产品 SG 4/5.X 平台的可靠性问题而导致的品牌形象危机，或需要数年时间才能修复，这进一步加剧了 SGRE 财务状况的恶化。我们预计 SGRE 在陆上风电市场的份额将因此受到影响，促使其将发展重心转移至更具有领先优势的海上风电业务板块。未来十年，SGRE 的海上风电新增装机容量将贡献其新增总装机量的50%以上。
最后，远景能源也在积极进行海外市场的拓展，凭借其丰富的风机产品组合以及与主要开发商的战略合作关系，抢占中东，中亚和印度市场。
SGRE巩固海上风电市场优势，到2032年将增加约100GW的装机容量
随着陆上风电市场发展趋缓，三家主流西方风电整机商将继续在持续增长的海上风电市场展开竞争。SGRE 将保持其在海上风电市场的主导地位，但必须实施雄心勃勃的产能扩张计划，以满足近 17GW 的 SG 222/236-DD 风机订单需求。如果财务危机始终无法解决，可能会制约其增长。Vestas 将继续利用其 V236 机型的出色表现，该机型已获签超过 9GW 的优先供应商协议。我们预计 Vestas 将比其它西方同行更快地恢复盈利，因为它能够灵活地投资建设新产能，以支持美国、波兰和德国海上风电市场的增长。GE 正在执行 4.5GW 的已确认订单，并筹备发布单机容量为 18MW 的 Haliade-X 机型。与此同时，GE 正计划扩大其在亚太区和美国市场的供应链。
在中国海上风电市场，明阳智能凭借其 6.5GW 的已确认在手订单和丰富的风机产品组合（覆盖低风速和高风速区域），将成为新的市场领导者。电气风电面临着利润微薄和市场竞争的双重困境，尤其是当运达股份、中国中车和三一重能等纷纷入局海上风电产业时。激烈的竞争推动了中国市场海上风机的快速迭代，中国风电整机商所生产风机的单机容量和叶轮直径均超越了西方同行。这种快速的技术进步使得2023年上半年中国 10MW 及以上级别海上风机的平均价格较2022年上半年相比下降了19%。
南京风电装备行业协会
2023年10月10日
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